礦山機械行業(yè)超預期增長的憂慮

上半年，礦山機械行業(yè)的景氣程度超出了大多數(shù)人的預期。但正是這種超出預期的增長，引發(fā)了機械行業(yè)將出現(xiàn)拐點，下半年繁榮景象難以持續(xù)的憂慮。

　　從礦山機械行業(yè)公司中期業(yè)績預告來看，上半年相關公司的業(yè)績十分喜人。例如，安徽合力(600761,股吧)上半年凈利潤同比增長達2700%-3200%；徐工機械(000425,股吧)上半年凈利潤同比增長達8920%左右；廈工股份(600815,股吧)上半年業(yè)績同比增長達500%以上。

　　據(jù)悉，驅動礦山機械行業(yè)增長的要素包括基建、出口和房地產開發(fā)，就目前形勢來看，地產和基建兩個主要領域的發(fā)展態(tài)勢不容樂觀。

　　雷蒙磨、磨粉機、制砂機、破碎機、細碎機以及石料生產線、砂石線等礦山機械將伴隨著地產和基建兩個主要領域共同發(fā)展。

　　“嚴厲的地產調控將降低地產商的開工意愿，雖然保障性住房的建設仍然能夠拉動部分機械產品需求，但無法和商品房建設相比，這將直接抑制礦山機械產品的需求”，浙商證券研究員史海昇對記者稱。

　　除徐工機械業(yè)績增長部分系合并會計報表所致，推升這些上市公司業(yè)績增長的主要動力是銷售收入和毛利率的雙雙提升。

　　更重要的是，地產新政將減少地方政府土地出讓金收入，從而導致計劃開工的基建項目面臨資金短缺。中投證券李勤表示，在4萬億投資項目中，地方投資為2.82萬億，占70%，房地產調控所導致的賣地不暢有可能使得基建投資力度較去年出現(xiàn)較大回落，從而進一步抑制礦山機械產品需求。

　　實際上，在相關公司發(fā)布的一季報中，部分企業(yè)的財務指標已經折射了行業(yè)的旺盛需求。如三一重工(600031,股吧)一季度經營活動產生的現(xiàn)金凈流量為-9.73億元，主要是公司為應對旺季生產，加大了材料物資采購支出及戰(zhàn)略物資儲備；徐工機械一季度預付賬款為7.74億元，較年初增長67.88%，主要是報告期內增加了采購業(yè)務量。

　　現(xiàn)今出現(xiàn)的新型制砂機-高效節(jié)能細碎機出產了P***800×400細碎機、800×600細碎機、800×800細碎機、1000×1000細碎機、1200×1200細碎機等，適應當前人工機械制砂行業(yè)。

　　上半年礦山機械行業(yè)的景氣程度超出了大部分行業(yè)研究員的預期，他們年初的展望報告與行業(yè)現(xiàn)狀有著較大的差距。行業(yè)研究員郭亞凌稱，許多研究員后來都上調了礦山機械行業(yè)重點公司的業(yè)績預測。

　　不過，正因為上半年的超預期增長，市場對礦山機械行業(yè)下半年的增速較為擔憂。

　　另外數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月，混凝土機械銷售收入已達2009年全年總和，挖掘機、汽車起重機、裝載機和推土機的銷量也分別同比增長97%、48%、64和70%。

　　“由于上半年銷售旺盛，礦山機械企業(yè)今年全年的業(yè)績同比依舊會出現(xiàn)大幅增長，但單就下半年而言，業(yè)績增速的下滑會較為明顯。”業(yè)內人士對記者說。